Тренд на снижение ключевой ставки продолжает сохраняться. Так, с 26 марта 2018 года Центральный банк снизил важнейший показатель до 7,25% годовых. При этом в феврале этого года Банк России уже снижал ключевую ставку на те же 0,25%, а за 2017 год ЦБ сделал это целых 6 раз
в общей сумме на 2,25%. При этом представители банка рассчитывают
на 3–4% инфляции
к концу года, что вместе со снижением ставки даст возможность завершить переход к нейтральной денежно-кредитной политике. Приведут ли эти действия к улучшению общей экономической обстановки?

Подавление
инфляции
Владимир Путин в послании Федеральному собранию указал на необходимость дальнейшего снижения ключевой ставки и выведения банков, попавших под санацию, на рынок. Президент считает, что необходимо стремиться к относительно низким процентным ставкам по кредитам и при этом не разгонять инфляцию. В заявлении ЦБ же говорится, что изменение ключевой ставки должно способствовать смягчению экономической политики и тем самым поддержать рост внутреннего спроса и приблизить инфляцию к 4%. По данным Росстата, за 2017 год показатель составил рекордные 2,52% и, более того, годовая инфляция в январе 2018 года снизилась до 2,2%, что, на первый взгляд, должно говорить о феноменальном успехе российской экономики. И действительно, краткосрочные инфляционные риски ослабли, а население страны не испытывает проблем с резким ростом цен. В начале февраля глава ЦБ Эльвира Набиуллина уверяла СМИ, что руководство регулятора начинает курс на смягчение кредитно-денежной политики, так как риск девальвации ослаб.
Российский рынок был готов к такому снижению ставки, дискуссии велись только по количеству базисных пунктов. Некоторые специалисты полагали, что при резком снижении до 7% могли произойти удешевление рубля и кратковременный рост цен на российские активы. Доцент кафедры макроэкономики РЭШ Валерий Черноокий был уверен в снижении ставки, так же как и в будущем переходе политики ЦБ от умеренно жесткой к нейтральной.

Полную версию статьи читайте в номере.

Опубликовано в № 4(1037) Апрель, 2018

Российский инвестиционный форум – 2018 расставил многие экономические аспекты
по местам
и продемонстрировал среднему и малому бизнесу позицию государства в этих вопросах. Не стала исключением и проблема вложений в инфраструктуру. Как известно, из-за западных санкций основными инвесторами стали государственные предприятия.

Инфраструктурная ипотека предполагает применение гарантий государства и грантов совместно с суверенным фондом, в котором хранятся средства для развития дорожной системы, мостов, станций, газопроводов. Предполагается, что частные компании будут получать поддержку не только от крупных государственных корпораций, но и от институциональных инвесторов. Этим инвесторам Минфин будет предлагать специальные инфраструктурные облигации, поэтому у ценных бумаг предполагается высокий рейтинг. После заявлений президента и представителей правительства в середине 2017 года о необходимости внедрения системы многие предприниматели заинтересовались новой формой отношений государства с бизнесом. К тому же строительство новых объектов и равномерное распределение бюджетных средств положительно скажется на положении регионов.

Полную версию статьи читайте в номере.

Опубликовано в № 3(1036) Март, 2018

Бюджетные расходы продолжают уменьшаться: проект на 2018–2020 годы предполагает сокращение практически по всем статьям. Это связано с особой политикой экономического блока правительства, которая нацелена на выход страны из рецессии, удержание инфляции на уровне 4%, обеспечение стабильного экономического роста и сохранение резервов государства.

Кризис продолжается
Расходы бюджета продолжают сокращаться: согласно плану в 2018 году они снизятся с 18,1 до 17%, в 2019-м – до 15,9%, а в 2020-м – до 15,6% ВВП. Такой непростой курс позволит снизить дефицит бюджета до 0,8% к 2020 году. В целом заморозка расходов, по мнению представителей экономического блока правительства, позволит создать условия для частного спроса. Однако сальдированный финансовый результат деятельности организаций за первое полугодие 2017 года снизился по сравнению с январем – июлем 2016 года на 6,7%. А 2018–2019 годы создадут для бизнеса еще больше ограничений ввиду жесткой политики экономического блока.

Полную версию статьи читайте в номере.

Опубликовано в №11 (1032) ноябрь, 2017

Проблемы с целым рядом российских банков,
о которых мы говорили в прошлой статье, никуда не исчезли, а только продолжают углубляться. Ряд экспертов заговорил о том, что сейчас начался финансовый кризис. Причиной этих событий стали проблемы с ликвидностью одних из крупнейших частных банков: «ФК Открытие» и Бинбанка. Из них только в течение этого лета было выведено несколько сотен миллиардов рублей вкладов.

Эти банки оказались перед фактом банкротства. До последнего времени с такими банками ЦБ был жесток – отбирал лицензии. Но эти два банка входили в топ-15 российских банков, то есть являлись системообразующими. Поэтому ЦБ применил новые рецепты санации: он не стал прекращать работу этих банков, но ввел временную администрацию и перевел их под крыло Фонда консолидации банковского сектора. После оздоровления большая часть акций, как заявила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина, будет продана на свободном рынке. Таким образом, мы все-таки сможем избежать настоящего банковского кризиса.

Полную версию статьи читайте в номере.

Опубликовано в №10 (1031) октябрь, 2017

Банковский сектор лихорадит. Хотя, на первый взгляд, все должно быть оптимистично: доходы банков в этом году продолжают расти. Но это происходит неравномерно, многие крупные частные банки испытывают серьезные трудности с ликвидностью. 28 июля Центральный банк РФ отозвал лицензию у банка «Югра», который входил
в тридцатку крупнейших российских кредитных учреждений. Агентству
по страхованию вкладов пришлось заплатить физическим лицам – вкладчикам 170 млрд рублей.

Однако банковский кризис одним учреждением не ограничился. Еще в июле пошли слухи о том, что еще у четырех частных банков возникли проблемы. 16 августа один из сотрудников УК «Альфа-Капитал» предупредил клиентов о рисках, которые возникли у Бинбанка, банка «ФК Открытие», Московского кредитного банка и Промсвязьбанка.

Полную версию статьи читайте в номере.

Опубликовано в №9 (1030) сентябрь, 2017

«Скоро осень, за окнами август…» Так начиналась популярная в советское время грустная песня Ирины Талановой. Сейчас дождливая и холодная пора ждет всю российскую экономику.
Однако есть
и обнадеживающие факты. Даже МВФ прогнозирует, что рост ВВП в России
в этом году дойдет до 1,4%. В нашем правительстве надеются на все 2%.
Но дело не в конкретных цифрах. Ведь они могут оказаться и в пределах статистических ошибок. Главное в том, сможет ли наша страна начать новую, не энергетическую, стадию быстрого развития. Впрочем, что бы ни случилось с ВВП, дороги надо строить.

Полную версию статьи читайте в номере.

Опубликовано в №8 (1029) август, 2017